枫叶教育 2021 Q1经营情况

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1、学校国模发展速度较快,从2015年的40所学校发展当前的116所,入学人数也从16078到当前的44076,学校使用率由于疫情原因,连续连个季度下滑至59.64%。由于边际效益作用,如可提高使用率净利润将提升较快。


2、学费前几年下降是由于新增初中、小学的学生数较多,学费较高的高中学生几乎没增长,所以平均学费下降,特别是2020年上半年因疫情退回部分学生的学费及住宿费。近期平均学费上涨至45,200, 是由于收购的CIS学费远高于集团其他学校。

3、销售费率稳步下滑,体现公司的品牌效应开始显现,由于学校并购,短期与长期借款的增多,负债率提升至54%,导致财务费率上升到6.13%,吞噬了部分利润。将来经营现金流增多应可以慢慢降低负债率,提高净利率。

4、集团从2019年开始国际化,现在有13所海外学校。往年冬夏令营收入有5千万左右,去年开始疫情影响,这一块几乎无收入。随着疫情控制的好转,加上集团自有海外学校校区,预期将来冬夏令营收入会有相对较快增速。