蔚来 2019 Q4 经营情况

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年亏114亿,真是吞金兽,随着可转债的发行,负债率已达133%。


毛利率与出货量的关联关系,2018 Q4 出货量近8000台,毛利率刚好 0% 左右。2019 Q4 毛利率为-8.92%,是因为2018 年出货全是 ES8,单价高。根据电话会议信息,需要4000 辆/月才会有规模效益,即季度 12000辆。



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1、Q4 现金流只剩下了10.56亿元。从资金来看,蔚来汽车仍然面临很大的压力。如果没有新的现金流进入,蔚来甚至不能撑3个月。

2、2020年3月5日、2月14日、2月6日,蔚来分别宣布完成2.35亿美元、1亿美元、1亿美元的可转债融资。

3、2020年2月25日,蔚来对外宣布与合肥市政府达成协议,获其百亿融资,但这笔融资能否敲定还没最终确定。

4、在过去的30天里,新订单2100多个,共积累了约5000个订单。

5、2020年1-2月,总销量2305辆,同比去年2616辆下滑12%。

展望:

Q1 交付量在3400~3600辆之间,环比下降约56.2~58.7%,同比下降约9.8~14.8%;

Q1 总收入在12.1亿元至12.7亿元之间,环比减少约55.3~57.6%,同比减少约21.9~25.9%。

争取Q2 能够实现毛利率转正的目标,到2020第四季度实现毛利率两位数的目标。