段永平，生意模式

[cp]#顶级投资#      我当年问老巴：什么东西您会首先考虑？

“生意模式”！

对呀，就这么简单。

—————段永平

对于走公司长期现金流派的投资者而言，“生意模式”是要重点考虑的。

生意模式就是赚钱模式，就是赚取现金流的模式，就是你为什么能赚、别人不能赚或别人不如你能赚的模式。

想不清楚，就想“人无我有，人有我优，人优我廉”，这就是公司的赚钱基本模式。

想更简单些，就是记住长期要投“唯一”、“第一”的公司就行了，这种公司的生意模式大部分是好的，大概率能长期赚取现金流。

基本面投资的五个鄙视链：

最底层是“买价按资产折扣+分散投资”的破净股。

第二层是“买价按资产折扣+短期现金流增长周期股”。

第三层是“变形买价按资产折扣+行业龙头公司第一股”。

第四层是“变形买价按资产折扣+顶级生意唯一公司股”。

第五层是“买价按资产折扣+新经济科技改变世界公司股”。

基础都是稳赚，各个层级赚的大小级别不一样（五成、一倍、五倍、十倍、百倍、千倍、万倍），费的精力不一样，需要的认知思维也不一样。当然，持股过程中的难度和出现的错误，是反过来的，这也是施洛斯虽然只是最低层级，但职业年复利盈利率不比巴菲特差很多，比绝大部分没有“买价按资产折扣”者业绩都要好。

“买价按资产折扣”坚定深厚之后，可以向各个层级迈进。

第一层和第二层就不说了，第三层第四层，重要的是“生意模式”和“企业文化”，就记住“唯一”、“第一”，生意模式的问题就对了八九成，企业文化也会比普通企业好。

做第三第四层公司股，那就记住在“第一”、“唯一”公司群中翻石头。